El ministro de Economía, Luis Caputo, quien recientemente participó del Foro de Davos junto a la directora del FMI, Kristalina Georgieva, busca enviar una señal de disciplina fiscal y monetaria en vísperas de la segunda revisión del acuerdo firmado en abril de 2025.
No obstante, la estrategia tiene un “lado B”: el Tesoro redujo sus depósitos en moneda local en el BCRA, que al 19 de enero se ubicaban en $2,32 billones, el nivel más bajo desde mayo de 2024. Para PPI, esta dinámica “erosiona una de las principales fuentes de liquidez del sistema financiero”.
Del lado de la oferta, ya se liquidaron US$2800 millones de emisiones corporativas y restan US$3600 millones por ingresar en el primer semestre. A ello se suman emisiones provinciales y un mayor aporte del agro, que en enero incrementó sus liquidaciones a un promedio diario de US$85 millones, frente a los US$53 millones de diciembre.
En cuanto a la demanda, las importaciones se mantienen moderadas: el promedio mensual de US$7171 millones registrado entre septiembre y octubre cayó a US$5577 millones en noviembre y diciembre. La demanda minorista de dólares también continúa baja, lo que contribuye a sostener el frente cambiario en un escenario de tensión por los compromisos externos.