Economía: El Banco Central recalibra su política cambiaria y monetaria: nuevas bandas de flotación y metas
16/12/2025
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Desde enero de 2026, el dólar se moverá dentro de un rango ajustado mensualmente según la inflación. El programa prevé compras de hasta USD 17.000 millones para fortalecer las reservas internacionales.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció una recalibración de su política cambiaria y monetaria, que modifica el mecanismo de actualización de las bandas de flotación del dólar y establece nuevas metas para la acumulación de reservas internacionales.
A partir del 1 de enero de 2026, el precio de la divisa podrá moverse dentro de un rango definido, cuyo piso y techo se ajustarán mensualmente en función de la inflación informada por el INDEC dos meses antes. Hasta ahora, el esquema contemplaba un ajuste fijo del 1% mensual.
El comunicado oficial señala que la estrategia busca consolidar la estabilidad monetaria tras la desaceleración de la inflación y el cumplimiento de las metas fiscales. El plan incluye la implementación de bandas móviles para el tipo de cambio, el relanzamiento del programa de compra de reservas internacionales y una revisión progresiva de los encajes bancarios.
Nuevas reglas para el dólar
El esquema establece que el BCRA solo intervendrá en el mercado cambiario si el valor de la divisa supera los límites de la banda. Dentro del rango permitido, aplicará reglas de acumulación de reservas. Para enero, el ajuste será del 2,5%, correspondiente al IPC de noviembre.
Programa de reservas
El objetivo central es aumentar la base monetaria del 4,2% al 4,8% del PBI hacia fines de 2026, con una compra estimada de USD 10.000 millones en reservas, siempre que la balanza de pagos lo permita. Si la demanda de dinero crece más de lo previsto, las adquisiciones podrían llegar a USD 17.000 millones.
El BCRA precisó que cada día podrá comprar hasta un 5% del volumen operado en el mercado cambiario, aunque se reservará la posibilidad de realizar compras mayores en circunstancias específicas.
Opiniones de economistas
El economista Gabriel Caamaño (Outlier) explicó que la medida busca evitar un escenario de apreciación real que impida acumular reservas: “Están intentando ganar margen de libertad adicional para sostener la banda y ver si pueden comprar reservas”.
Por su parte, Jorge Morgenstern, economista jefe de Alberdi Partners, consideró que el anuncio es positivo porque “le da más flexibilidad al esquema cambiario y solidez con la acumulación de reservas”. Según su análisis, el cambio “no debería tener ningún efecto relevante en el tipo de cambio en los próximos días”.
Desde Adcap Research señalaron que el nuevo esquema es favorable para los bonos en moneda dura y destacaron la baja inmediata del riesgo país tras los anuncios.
Herramientas adicionales
El BCRA continuará utilizando LECAPs, repos y ajustes graduales de encajes bancarios para regular la liquidez. La entidad comunicará periódicamente las modificaciones a través de informes trimestrales.
Próximos pasos
Los analistas advierten que aún persisten restricciones en el mercado de cambios y que su levantamiento dependerá de los resultados del nuevo esquema. Morgenstern sostuvo que “quizás sea algo a encarar a medida que se vea que funciona este sistema”.
Con esta recalibración, el Banco Central busca dotar de mayor previsibilidad al régimen cambiario y avanzar en la acumulación de reservas, en un contexto de transición hacia un esquema más flexible y compatible con la estabilidad monetaria.
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